环球速读：下游需求淡季 PVC价格短期偏弱运行

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目前，PVC生产企业开工负荷回升，库存偏高，市场供应压力较大。与此同时，下游需求淡季到来，需求端对PVC的支撑作用难以显现。在这种情况下，PVC价格短期偏弱的概率较大。企业经营状况改善受上游电石企业积极出货的影响，近期电石价格小幅回落。不过，最近流感较为严重，部分地区司机难寻，加之冬季雨雪天气导致运输不便，运输问题可能会影响电石供应。不仅如此，随着PVC开工负荷上升，下游需求回暖，将对电石价格起到支撑作用。成本重心趋稳，也将对PVC价格起到支撑作用。2022年11月以来，随着PVC现货价格回升，PVC生产企业的经营状况有所改善。截至12月29日，华东地区外采电石制PVC生产企业平均亏损425元/吨，乙烯法制PVC生产企业平均盈利50元/吨。随着生产利润修复，国内PVC开工负荷随之回升。目前来看，前期国内检修的PVC装置在2022年12月集中复产，剩下的装置并没有明确的复产计划，近期也没有新晋的PVC装置公布检修计划，短期国内PVC供应将逐渐趋于稳定。与此同时，受终端需求疲软的影响，PVC的高库存问题始终没有解决，高库存仍然对PVC价格产生较强的压制作用。利多因素需要验证2022年年底，政府出台了较为密集的稳地产政策。因此，2023年房地产大概率复苏将刺激PVC需求回暖。不过，稳地产政策对行业的改善作用仍需进一步观察。从下游需求来看，国内PVC制品企业的开工依旧不高，因为受到订单不足和用工不足的影响。此外，型材企业库存在12—26天，企业拿货意愿不强，大多以刚需采购为主，同时很多下游企业将在1月初陆续放假，短期需求将进一步下降。总之，PVC需求呈现强预期、弱现实并存的局面。虽然稳地产政策的出台让市场对未来需求回暖充满信心，但这种利好目前并没有反馈到需求上，需求回暖力度仍需随着需求旺季的到来进一步显现。

整体来看，随着PVC生产企业利润改善，开工负荷逐渐上升，市场供应不断增加，加之前期的高库存问题存在，依旧对PVC产生压制作用。与此同时，目前是下游消费淡季，仍需关注地产政策落地情况。在这种情形下，短期内PVC供大于求的问题将显现，价格或小幅回落，以偏空思路为宜。